Tuần trước, tôi ngồi trong phòng làm việc ở Bình Dương, màn hình hiển thị dữ liệu TIC mới nhất của Bộ Tài chính Mỹ. Chỉ số đó làm tôi nhảy dựng lên: Trung Quốc đã giảm lượng nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ xuống mức thấp nhất trong 18 năm, trong khi vàng - kim loại mà các nhà đầu tư crypto thường coi là "tiền của ông già" - lại đang được mua vào ồ ạt tháng thứ 17 liên tiếp.
Là một người đã sống qua ICO năm 2017, DeFi Summer 2020 và NFT mania 2021, tôi biết khi nào một câu chuyện đang hình thành. Đây không chỉ là một điều chỉnh danh mục đầu tư thông thường. Đây là một tín hiệu vĩ mô, và nếu bạn đang nắm giữ bất kỳ tài sản kỹ thuật số nào, bạn cần phải hiểu nó.
Hãy bắt đầu với bối cảnh. Trung Quốc, trong nhiều thập kỷ, là một trong những người mua trái phiếu kho bạc Mỹ lớn nhất thế giới. Đó là một phần của một thỏa thuận ngầm: Bắc Kinh bán hàng rẻ cho Mỹ, và đổi lại, họ giữ một đống nợ an toàn, thanh khoản cao. Nhưng thỏa thuận đó đang tan vỡ. Họ đang bán Mỹ và mua vàng. Tại sao?
Phân tích kinh điển sẽ nói về "đa dạng hóa dự trữ" hoặc "phòng ngừa rủi ro". Nhưng tôi, với tư cách là một người đã từng nghiên cứu whitepaper Status (SNT) trong đêm và đặt cược 5 BTC vào một ý tưởng, nhìn thấy một điều sâu sắc hơn. Đây là một hành động chiến lược, có chủ đích. Nó giống như việc một giao thức DeFi rút thanh khoản khỏi một pool vì họ không còn tin tưởng vào oracle nữa. Trung Quốc đang nói với thế giới: "Chúng tôi không còn tin tưởng vào sự an toàn của đồng đô la Mỹ dài hạn nữa."
Điều này có ý nghĩa gì với chúng ta? Trước hết, về mặt kỹ thuật, đây là một động thái "giảm đòn bẩy" khỏi hệ thống tài chính do Mỹ thống trị. Khi một người chơi lớn như Trung Quốc bán trái phiếu kho bạc Mỹ, họ đang làm tăng lợi suất. Lợi suất cao hơn có nghĩa là chi phí vay toàn cầu đắt hơn. Và đối với crypto, điều đó thường có nghĩa là thanh khoản thắt chặt hơn, dòng tiền rẻ chảy vào các tài sản rủi ro như Bitcoin và altcoin có thể bị ảnh hưởng. Nhưng hãy nhìn vào mặt khác: vàng.
Khi một ngân hàng trung ương mua vàng, họ đang mua một tài sản không có đối tác. Họ đang mua sự tự do khỏi hệ thống. Điều này tạo ra một câu chuyện mạnh mẽ. Nếu Trung Quốc, quốc gia sản xuất lớn nhất thế giới, đang tích trữ vàng, thì điều đó gửi một tín hiệu đến tất cả các nhà đầu tư khác: "Hãy tìm kiếm sự an toàn khỏi các hệ thống tập trung." Đây là vùng đất màu mỡ cho Bitcoin. Bởi vì nếu các ngân hàng trung ương mua vàng vì nó là "tiền cứng", thì tại sao các nhà đầu tư tổ chức lại không mua Bitcoin, thứ thường được gọi là "vàng kỹ thuật số"?
Nhưng tôi không phải là người chỉ nhìn thấy một chiều. Tôi đã mất 70% danh mục đầu tư trong bear market 2022, và tôi biết giá trị của một góc nhìn phản trực giác. Góc nhìn contrarian ở đây là: Động thái này của Trung Quốc, thoạt nhìn có lợi cho Bitcoin, nhưng thực ra lại có thể là một tín hiệu tiêu cực trong ngắn hạn. Tại sao?
Bởi vì Trung Quốc không chỉ thoát khỏi đồng đô la. Họ đang thoát khỏi mọi tài sản do phương Tây kiểm soát. Và mặc dù Bitcoin là phi tập trung, phần lớn thanh khoản và các sàn giao dịch vẫn nằm trong tay phương Tây. Nếu Bắc Kinh coi crypto là một phần của "hệ thống tài chính Mỹ" theo một nghĩa nào đó, họ có thể sẽ tránh xa nó hoàn toàn. Lệnh cấm khai thác và giao dịch năm 2021 không phải là một sự trùng hợp. Nó là một phần của cùng một logic: kiểm soát vốn và sự thoát ly khỏi các hệ thống không thể kiểm soát.
Tuy nhiên, tôi tin rằng dài hạn, đây là một tín hiệu khổng lồ cho thị trường crypto. Sự thoát ly khỏi đồng đô la tạo ra một khoảng trống. Khoảng trống đó sẽ được lấp đầy bởi một thứ gì đó. Nếu không phải là vàng, thì có thể là Bitcoin. Nếu không phải là Bitcoin, thì có thể là một stablecoin phi tập trung, hoặc một giao thức DeFi mới. Lịch sử dạy tôi rằng khi các quốc gia rút lui khỏi một trật tự cũ, các mạng lưới phi tập trung mới sẽ phát triển mạnh mẽ hơn.
Vậy chúng ta nên làm gì? Đừng nhìn vào giá hôm nay. Hãy nhìn vào dòng chảy. Hãy theo dõi dữ liệu TIC và dữ liệu vàng của Trung Quốc mỗi tháng. Nếu họ tiếp tục bán trái phiếu và mua vàng, hãy chuẩn bị cho một thế giới nơi đồng đô la yếu hơn, lạm phát cao hơn, và tài sản cứng như Bitcoin tỏa sáng. Nhưng cũng hãy chuẩn bị cho sự biến động. Bởi vì khi các lục địa đang chơi cờ, các bảng tính của chúng ta thường bị lật nhào.
Và nếu bạn hỏi tôi, một người phụ nữ 43 tuổi đã sống qua nhiều chu kỳ, thì tôi sẽ nói rằng: Hãy tiếp tục đọc whitepaper, tiếp tục theo dõi các tín hiệu on-chain, và đừng bao giờ đánh giá thấp sức mạnh của một câu chuyện. Câu chuyện lần này là về sự kết thúc của một kỷ nguyên, và sự khởi đầu của một kỷ nguyên khác. Và nếu bạn hỏi tôi điều gì là thú vị nhất, tôi sẽ nói đó là chiếc Bored Ape tôi đã mint với 0.08 ETH. Nhưng đó là một câu chuyện khác.
